关键词：交通运输经济学；船舶投资；延迟期权；投资时机；几何布朗运动
摘 要：为指导船舶投资决策，建立船舶经营净现金流服从几何布朗运动假设下的延迟期权模型，求解投资临界和期权价值，研究船舶投资时机。采用2001—2012年远东—西北欧航线巴拿马型集装箱船的经营数据进行实证分析发现：船舶的投资时机为航运业复苏和繁荣期，如2001—2008年和2010年前3个季度；投资临界随无风险利率的上升而提高。对比集装箱船舶实际下订单数据发现，模型求解结果具有1 a的超前。运用实物期权指导船舶投资时，购买二手船比订造新船效果更好。