BOPET 聚酯薄膜性能优异，广泛地被下游多个行业认可而使用，是应用领域最广泛的薄膜材料。BOPET 薄膜下游行业主要是包装材料、电子信息、电气绝缘、护卡、影像胶片、热烫印箔、太阳能应用、光学、航空、建筑、农业等生产领域。 

投资逻辑..4

一、 BOPET 薄膜：高市场认可度的薄膜材料.7

(一) 聚酯行业重要组成部分，被广泛认可的薄膜材料.7

1、BOPET 薄膜是聚酯行业的重要组成部分...7

2、BOPET 薄膜性能优越，被下游行业广泛认可.8

(二) 产能过剩叠加原料下跌，BOPET 价格历经五年调整...10

二、 产能扩张结束，预计未来三年BOPET 薄膜产能几无新增...11

(一) 前期产能集中释放，包装类薄膜产能过剩严重...11

(二) 行业景气度低迷，行业内厂商扩产意愿不足.11

三、 下游需求稳定增长，高端特种薄膜进口替代..12

(一) 下游包装业稳定发展，为BOPET 薄膜提供刚性需求..12

(二) BOPET 薄膜性价比高，相比其他塑料薄膜具备替代优势.13

(三) 国内高端功能性薄膜供给存在缺口，替代进口空间巨大..15

四、 原油价格易涨难跌，助推聚酯薄膜行业走向景气...16

(一) BOPET 与原料价格及原油价格关联度高..16

(二) 冻产协议达成，原油价格易涨难跌..17

(三) 原油价格上行将使下游BOPET 受益..18

五、 投资建议 ..19

六、 风险提示 ..19