G 东风起，引发手机外观的变化，加工工艺复杂度提升。以智能手机为代表的 3C 消费电子的兴起催生了小型加工中心（CNC，本文特指在 3C 行业应用的加工机床）的大量需求，在以钻铣攻牙加工中心为代表的紧凑型 CNC 加工中心领域，外资品牌如发那科、兄弟机械等具备强劲的竞争力和明显的先发优势，而国产 CNC 品牌如创世纪、润星科技等则奋起直追，市场份额提升明显。

1. 什么是CNC？.. 6

1.1 CNC 简介... 6

1.2 3C 行业风起云涌，下游几大阵营实力雄厚... 7

2. CNC 市场仍具发展前景，行业增长三重推动力.. 9

2.1 消费升级：机身材料复杂化，CNC 加工时长显著拉长... 9

2.1.1 iPhone8 有望推玻璃机身，不锈钢中框带动CNC 需求..9

2.1.2 陶瓷外观件优势多，渗透率提升拉动CNC 设备需求.12

2.2 千元机：智能机金属渗透率提升的长尾市场..13

2.3 更新换代：设备的升级具备内在驱动力...18

2.4 CNC 行业未来两年仍具高增长潜力，国产CNC 将弯道超车.19

3. 真实的进口替代—CNC 市场竞争格局剖析.21

3.1 国际巨头竞争力强劲，但并非无懈可击...22

3.2 崛起的国产CNC..23

4. 国产CNC 厂商陆续上市，发展空间有望逐步打开..25

4.1 创世纪：国内CNC 行业龙头，未来几年仍具备成长性...25

4.2 润星科技：借助上市公司平台，发展后劲十足.26

5. 行业风险提示.28