当前我国经济进入新常态，稳投资是经济稳增长的现实选择。考虑到传统地产或将进入去泡沫阶段、民众对环境的迫切需求等因素，我们认为未来5 年内基建和环保投资或将成为拉动GDP 的重要一环。在此过程中，PPP 模式的应用不仅可以解决政府存在的融资困局，而且对于环保和公用事业投资具有提高经济效率、分担风险等诸多优点。

1. 宏观角度：新常态下的发动机 ........... 4

1.1. 投资：拉动GDP 的关键动力源..4

1.2. 基建与公用事业投资接过地产接力棒.................5

1.3. 财政压力较大，PPP 恰逢其时 ....6

2. 中观角度：发改委与财政部PPP 项目库分析 ............. 6

2.1. 17 万亿打造绿水青山...................7

2.2. 发改委PPP 项目库 .......................8

2.2.1. 环保PPP 占比已签约项目近半......... 9

2.3. 财政部PPP 项目库 .......................9

2.3.1. 示范项目中环保PPP 落地率接近50%..................... 11

3. 财务角度：PPP 项目对公司财务报表的影响............ 11

3.1. 财务报告准则..... 11

3.2. PPP 项目不同阶段对报表的影响 .......................12

3.2.1. 项目准备期 .......... 12

3.2.2. 项目建设期 .......... 12

3.2.3. 项目经营期 .......... 12

4. 选股角度：PPP 浪潮下的选股逻辑.. 13

4.1. PPP 政策 .............13

4.2. 指标选股.............13

5. 公司角度 ............14

5.1. 渤海股份（000605）..................15

5.2. 博世科（300422）......................16

5.3. 高能环境（603588）..................17

5.4. 启迪桑德（000826）..................18

5.5. 华控赛格（000068）..................19

6. 风险提示 .................. 19