整体增速慢于去年同期水平，部分确定增长领域值得关注。2018年前三季度，电子信息制造业继续保持增长态势，生产增速在工业各行业中处于领先水平，投资保持两位数增长。我们对218家电子（申万）公司进行分析，与去年同期相比，这218家公司的营收增速更多地分布于低于30%的区间。2018年，中美贸易摩擦事件对电子行业产生的较大的影响，其未来走向还具有很大的不确定性。在国际环境多变，下游需求增速放缓，蓝海尚未呈现的背景下，我们预计2019年电子行业的增长水平将同2018年相当，可实现确定性增长的半导体装备、通信用PCB及智能控制器领域值得重点关注。

危中有机，寻找增长较为确定的投资领域....2

加速布局产业链上游，并从部分细分领域寻找突破口........5

半导体产业进入调整周期......5

种类繁多，核心领域国产化水平较低......7

产业链超长，部分环节亟待补全.....8

从部分产品领域寻找突破口....12

下游市场为模拟电路及分立器件提供了成长空间.....13

汽车、通信、消费电子助力 PCB 产业实现稳定增长....15

国家重点支持，需求日益增长.......16

车用 PCB 量不断提升.....16

可折叠手机催生 FPC 新需求......18

5G 商用促基站用 PCB 产品获得稳定增长.......19

可穿戴电子设备为印制电路板提供新成长空间......20

下游市场推动智能控制器产业发展......22

行业评级与投资主线.......24

风险因素...... 26