文化传媒行业自2012年以来经历了高速的增长，A股板块无论是从市值、股票数量都经历了大幅的增长，文化（含教育、体育）、传媒（含互联网）是新兴消费的代表，与大健康、高端制造（高科技）构成了未来中国经济结构提升的引擎。正如此，文化传媒板块深受市场重视。过去行业增速快、并购重组多、新内容频出是投资此板块的三大逻辑，但是在2016年这些逻辑都受到了挑战，经过市场的大幅波动，投资者也更理性，我们认为文化传媒板块投资逻辑将发生变化，告别过去的野蛮生长，投资者在看格局、概念的同时更多的想到了盈利、行业壁垒。

1.传统媒体板块21

1.1华媒控股：布局移动互联打造融媒体集群收购中教未来布局职教生态圈24

1.2皖新传媒：传统业务升级转型打造互联网文化教育平台25

1.3中文传媒：智明星通增势不减，表现依旧亮眼26

1.4中南传媒：内生驱动公司业绩稳步增长数字教育助力公司未来经营转型27

1.5浙报传媒：四大板块协同发展助力公司业务转型28

1.6长江传媒：主营业务稳中有升幼教或开启公司成长新篇章29

1.7时代出版：业绩平稳提升新业态、教育布局未来有期待30

1.8天舟文化：三大板块齐发力未来业绩增长有期待31

1.9出版传媒：传统业务稳健增长新业态布局可期33

1.10大地传媒：传统业务稳健经营数字出版、电商发行布局有力34

1.11华闻传媒：资本助力公司跨界传媒新旧媒体融合价值未来有望彰显35

1.12粤传媒：业绩加速下滑传统纸媒升级转型尚需突破37

1.13新华传媒：传统出版升级转型新媒体营销稳步开展38

1.14博瑞传播：业绩增长失速新业务布局效果待显39

1.15南方传媒：岭南文化巨头数字化、网络化引领公司主营转型升级40

1.16凤凰传媒：主业稳健影视、教育亮点频现41

1.17读者传媒：传统业务下滑多元化布局有望扩展公司成长空间42

1.18华数传媒：有线电视、宽带网络并重新媒体业务有序开展43

1.19湖北广电：宽带业务亮眼布局VR看好公司未来平台价值44

1.20中信国安：“DVB+OTT”运营模式提升公司盈利空间45

1.21电广传媒：以有线为依托打造全媒体46

1.22天威视讯：有线业务稳定全方位转型升级持续推进47

1.23歌华有线：业绩增长持续稳健全面加快新媒体发展布局49

1.24中视传媒：业绩萎缩加剧走出困境尚需时日50

1.25东方明珠：业务多元化合并百视通打造全方位媒体产业平台51

1.26广电网络：“产业发展+资本运作”双轮驱动助力平台化运营转型升级52

1.27江苏有线：主营业务稳中有升加速转型升级发展新业态53

1.28吉视传媒：深耕主业稳健发展多业布局未来或创造亮点54

2.影视娱乐板块56

2.1北京文化：电影、电视剧、综艺三驾马车起头并进IP、人才、平台助力各板块协同发展58

2.2当代东方：以渠道搭载内容，打造平台型传媒集团59

2.3捷成股份：音视频技术的翘楚“互联网+”新生态的领航者60

2.4光线传媒：以内容为核心，以影视为驱动公司业绩稳健增长61

2.5华策影视：完善SIP矩阵布局三大板块齐头并进63

2.6长城影视：内生外延共同发展，构建“内容+广告”纵向产业布局.64

2.7万家文化：资产重组，业务转型公司开启新篇章65

2.8鹿港文化：转型影视业务更名彰显决心67

2.9唐德影视：各大板块共同发力助力公司业务稳健发展68

2.10新文化：优化收入结构，推进互联网化69

2.11富春通信：加速转型升级未来业绩可期70

2.12中南文化：先进制造+大文化双轮驱动打造教育影视垂直平台71

2.13完美世界：影游联动加速泛娱乐化外延并购打造全球化集团72

2.14暴风集团：传统业务稳健发展开始涉足体育板块73

2.15乐视网：“平台+内容+终端+应用”协同效应持续增强业绩持续高速发展.

75

2.16万达院线：布局电影全产业链完善电影生活生态圈77

2.17华谊兄弟：布局电影全产业链完善电影生活生态圈78

2.18皇氏集团：“内容制作—媒体运营—终端传播”产业链基本建成打造儿童产业

生态圈79

2.19慈文传媒：建立精品IP矩阵体系打造泛娱乐产业链80

2.20苏宁环球：以IP为核心打造传媒产业链娱乐、影视、动漫、教育多点布局

82

2.21共达电声：重组转型传媒行业影音联动打造泛娱乐平台82

2.22星美联合：影游联动，实现IP全产业链的价值转化，构建泛娱乐生态83

2.23宏达新材：永乐影视借壳宏达新材84

3.广告营销板块86

3.1省广股份：积极打造“内容+渠道+衍生”的整合营销平台87

3.2利欧股份：数字营销领军者，加码布局互动娱乐88

3.3蓝色光标：立足品牌服务与营销管理，向国际智能数字营销领导者迈进90

3.4华谊嘉信：打造“大数据+大内容”生态体系，构建领先的价值营销服务商92

3.5天龙集团：完善数字营销版图，打造“双引擎”为核心的新型传媒集团94

3.6明家联合：全面进军互联网营销，外延并购业绩亮眼95

3.7联建光电：数字设备+数字户外+数字营销，打造中国领先的数字传播集团97

3.8浙江富润：传统印染、钢管加工企业，进军大数据营销99

3.9科达股份：外延并购转型，布局互联网营销+汽车数据服务100

3.10腾信股份：国内领先的互联网广告、公关服务提供商102

3.11万润科技：LED封装企业转型数字营销成效初显104

3.12引力传媒：巩固传统广告优势，延伸布局内容制作+营销105

3.13思美传媒：综合营销服务公司，积极发展数字营销+泛内容产业链.107

3.14印纪传媒：深耕整合营销领域，完善全媒体产业布局110

3.15分众传媒：被动式媒体龙头，构建文娱服务生态圈111

3.16麦达数字：打造以“数据+技术”为驱动的一流企业级SaaS平台.112

3.17龙韵股份：专注于广告全案服务，开拓新媒体营销业务.113

4.游戏板块115

4.1凯撒股份：积极转型“IP+游戏”业务118

4.2天润数娱：全面转型手游研发与运营，小泛娱乐龙头起航119

4.3恺英网络：“平台+内容+VR”布局已趋完善，未来定位平台级公司120

4.4掌趣科技：依托优质手游打造泛娱乐生态121

4.5巨龙管业：转型手游研发运营，拓展多元文化业态122

4.6奥飞娱乐：打造多元化泛娱乐文化产业王国123

4.7昆仑万维：瞄准海外市场，打造国际化互联网生态链125

4.8三七互娱：国内领先的“研发运营+强平台”游戏厂商，立足国际打造泛娱乐产

业体系126

4.9中青宝：横向发展，贯彻泛娱乐平台战略127

4.10顺网科技：立足网吧业务，泛娱乐布局持续推进128

4.11宝通科技：坐享高成长海外游戏发行市场红利129

4.12迅游科技：网络加速服务龙头130

4.13金亚科技：布局闭环游戏全产业链131

4.14帝龙新材：打造主业双引擎132

4.15天神娱乐：加码游戏+广告+影视，打造低估值互联网平台133

4.16北纬通信：携渠道+业务优势，转型移动互联网服务集成商134

4.17群兴玩具：从玩具到核电军工135

4.18神州泰岳：多方式布局游戏产业链，“研发+发行+投资”发挥协同效应136

4.19游族网络：背靠大数据、大IP，推动游戏产品全球发行.138

4.20世纪游轮：借壳巨人网络，双方共寻盈利新增长139

4.21盛天网络：游戏联运业务释放平台价值140

5.教育板块142

5.1全通教育：K12教育信息化布局完善，资源丰厚卡位明显144

5.2威创股份：外延扩张切入幼教产业，不断完善幼教版图生态146

5.3立思辰：宏伟教育布局雏形已现，开拓市场提升品牌147

5.4紫光学大：整合资源+学大入主，实现向教育服务转型149

5.5新南洋：专注K12+职业教育，大力推进教育培训业务，积极布局在线教育

150

5.6中国高科：背靠优质高效资源，战略转型职教大集团151

5.7拓维信息：打造0-18岁互联网+教育垂直领域O2O平台，卡位在线教育152

5.8勤上光电：并购广州龙文过会，布局K12课外辅导154

5.9中泰桥梁：海淀国资委强势入主，高端国际学校加速推进155

5.10洪涛股份：依托建筑产业资源，不断推进职教领域并购整合，布局双主业157

5.11文化长城：联汛教育并购尘埃落定，设立并购基金筹谋教育产业新机遇158

5.12秀强股份：收购全人教育进入“二次创业时代”，教育板块成未来亮点159

5.13世纪鼎利：鼎利学院项目有序推进，产学联动各业务互促共发展161

5.14盛通股份：牵手乐博教育，打造出版文化+教育生态圈.162

5.15电光科技：矿用防爆龙头，聚焦国际教育，探索在线教育，多维度布局163

5.16东方时尚：“区域+领域”双维深耕驾培市场164

5.17科大讯飞：“语音+人工智能”双助力教育布局165

5.18四通股份：牵手启德教育，第一梯队国际教育服务商助力发展166

5.19天喻信息：围绕“云+端”、“产品+服务”总体发展战略，重点推进在线教育业

务发展167

5.20和晶科技：内生式增长+外延式并重发展战略，深耕幼儿教育产业168

5.21汇冠股份：拟收购恒峰信息，布局智能教育装备169

5.22开元仪器：煤质检测仪器设备行业龙头，外延并购切入职业教育170

5.23高乐股份：积极布局玩具相关产业，蓄势打造儿童产业链闭环171

5.24玉龙股份：主业增速疲软转型教育，深入布局值得期待172

5.25邦宝益智：益智玩具自主品牌，布局文教，静待产能释放驱动业绩增长173

6.体育板块175

6.1当代明诚：全面出击，打造最全体育平台177

6.2雷曼股份：中超资源雄厚，依托足球深入布局体育产业179

6.3中体产业：深耕体育产业，全产业链布局181

6.4莱茵体育：左手地产，右手体育182

6.5三夫户外：户外产品业务稳健打造户外服务生态圈183

6.6双象股份：“新材料+体育”双产业布局，外延预期强烈185

6.7天音控股：“1+N”业务格局协同效应明显，“云、管、端”多点开花186

6.8互动娱乐：打造“娱乐生态”，全面拓展“玩具+游戏+体育”产业链188

6.9奥拓电子：LED+体育双翼齐飞深度布局体育产业190

6.10华录百纳：突破体育业务版图，打造领先的综合性文化传媒集团191

6.11高鸿股份：连锁销售业绩下滑，互联网彩票业务蓄势待发192

6.12鸿博股份：印刷业龙头，互联网彩票政策开闸预期利好公司股价表现193

6.13安妮股份：清理优化传统业务看好进军互联网领域195

6.14探路者：主业营收净利双增长旅行服务、大体育战略释放想象空间198

6.15顾地科技：国内越野赛事第一股199

6.16大湖股份：转型布局日渐清晰，打造体育文化IP赛事.201

6.17国旅联合：深耕体育产业，全产业链布局202

6.18奥康国际：渠道优化，斯凯奇有望实现突破203

6.19贵人鸟：制造主业夯实，以体育为新增长点205

6.20奥瑞金：内生增长+外延发展双向拓展，智能包装促产业升级，切入手游、体育产业，寻求协同效应206

6.21信隆实业：首创少儿游乐项目“瑞姆乐园”落户深圳207

7.风险提示208