围绕产品搭建的商业生态，硬件依然是小米的灵魂。小米产品的“感动人心、价格厚道”八个字概括了在互联网时代小米产品特点、商业模式，基于硬件产品5%净利润率的承诺，表现出小米对于产业链超强控制力，因此在为消费者提供了极致性价比、具备物联网生态的智能产品的同时，围绕智能手机生态的产品盈利能力能够保障，同时有充足的互联网服务增量基础的公司。

一、小米生态链：围绕米粉需求的产品输出体系 ....... 6

1.1 小米之网：由点到线到面 ............ 6

1.2 210 家生态链企业，4 家独角兽，2 家企业上市/挂牌 ..... 9

1.3 创新驱动的盈利能力不断改善 ... 12

1.4 智能手机业务：小米生态的重要基础，累计出货量超过3 亿部 .... 14

1.5 互联网服务业务：以广告及增值服务实现用户变现 ..... 16

1.6 IoT 与生活消费产品业务：生态系统支持下的品类扩张与收入增长 ............... 18

二、小米产品：打造竹林生态的关键一步 ............... 22

2.1 产品布局：以生态链圈层扩张为方向，以蚂蚁市场为目标 ........... 22

2.2 产品定位：聚焦刚需，以高标准降维打击 .. 30

2.3 产品定价：诚实定价低毛利，打造性价比产品，避免陷入舒适区 . 33

2.4 产品品质：强调品控，打造精品电商 ......... 37

三、中产崛起与小米的降维打击............. 38

3.1 中产阶层群体消费能力显著提升  39

3.2 趋于理性，炫耀性消费转向情感性消费 ...... 40

3.2.1 品质成为影响消费的首要因素 ......... 41

3.2.2 既要精选，更要精明 ....... 41

3.2.3 跨越必需型消费，品质生活讲究“健康”、“情感” ........... 42

3.3 蚂蚁市场：亟待改革的供给侧现状 ............ 43

3.3.1 市场高度分散，头部企业市占率偏低 ............... 44

3.3.2 中低端产品产能过剩，高端产品缺乏 ............... 44

四、从产品定义到完成销售，小米全程护航生态链企业 ........... 45

4.1 为什么做硬件很困难？ ............. 45

4.1.1 产业链涉及面宽泛 .......... 45

4.1.2 供应链成为硬件企业最难跨越的难关 ............... 46

4.1.3 产品生产完成只是长征第一步 ......... 47

4.2 为什么小米生态链企业总能推出“爆款”？ ............... 48

4.2.1 小米价值体系 . 48

4.2.2 规模庞大的用户群体 ....... 49

4.2.3 强大的供应链整合能力 ... 49

4.2.4 强力的销售网络 ............. 50

五、对比国内外竞争对手， 小米式新零售潜力巨大  51

5.1 有品：拥有强烈小米特色的精品电商 ......... 51

5.1.1 目标人群：有品核心用户群更加聚焦 ............... 52

5.1.2. 商品：小米及生态链产品占有品商品的75% ... 52

5.1.3. 优质低价实现方式：小米从制造源头上即创造价格优势 .... 52

5.1.4. 销售渠道：小米线上线下综合优势明显 ........... 53

5.2 好市多（Costco）：美国零售标杆企业，小米网易的榜样 ............. 53

5.2.1 美国第一大会员制仓储超市 ............. 53

5.2.2 商业模式：定位中产+高质平价+高周转+会员费 .............. 53

5.3 网易严选：国内精品电商的先行者 ............ 55

5.3.1 国内首家精品电商 .......... 55

5.3.2 商业模式：定位中产+网易品牌+ODM/OEM 模式 .............. 56

风险提示 .............. 58