20世纪 70年代以来， 日韩在碳减排和能源转型方面经历了巨大变化。 日本的能源产业经历了两个关键的转折点： 1970 年的石油危机和 2011 年的福岛核电站泄漏事故，在此期间能源构成历经了以煤炭、石油为 主，到全面铺开核能，再到能源多元化的过程。 与日本相比，韩国进 度相对较慢，其新能源转型之路大致可以分为四个阶段：起步阶段（ 20 世纪 70 年代—90 年代）、初始发展阶段（ 20 世纪 90 年代-2000 年）、 快速发展阶段（ 2000 年-2007 年）、成熟完善阶段（ 2007 年-至今）。

1. 日韩能源转型史： “穷”则思变............................................................................................................. 3
1.1. 日本：多元化能源之路............................................................................................................. 3
1.2. 韩国：相较日本进度缓慢.......................................................................................................... 6
1.3. 日韩对比：同始同向，曲折有别............................................................................................... 7
2. 日韩能源转型趋势：产业与资本同步推进 ........................................................................................... 8
2.1. 碳排放视角：能源转型与碳减排密切相关................................................................................. 8
2.2. 资本市场视角：日韩趋势出现分歧............................................................................................ 8
3. 他山之石：日韩能源产业的经验借鉴和未来展望................................................................................. 9
3.1. 政策映射——法律、技术与市场的融合..................................................................................... 9
3.2. 产业层面：以动力电池为例.....................................................................................................11
3.3. 值得关注：新的能源供给........................................................................................................ 12
3.3.1. 氢能：性质优良，终极能源.......................................................................................... 12
3.3.2. 核能：潜力巨大，未来可期.......................................................................................... 14
3.3.3. 海上风电：禀赋优势，前景广阔................................................................................... 15
4. 国内相关投资逻辑和重点推荐标的梳理............................................................................................. 15
5. 风险提示........................................................................................................................................... 18