2017 年以来，废钢行业供需两端放量共振，十三五期间废钢消耗量 CAGR有望达到 3.8%。需求端：钢铁产业升级叠加环保政策收紧，炼钢废钢比提升已成大势，废钢需求有望持续放量。

废钢：供需放量共振，废钢处理及设备行业迎发展机遇...4

废钢由自产废钢、社会废钢、进口废钢三类构成...4

需求：产业升级+节能环保驱动废钢需求增长..5

废钢比提升驱动因素一：政策指导明确，产业升级提速促废钢比提升..6

废钢比提升驱动因素二：环保政策持续落地，电炉炼钢占比提升势在必行...8

供给：废钢资源快速增长，回收周期开启...11

地条钢企业清退，废钢短期供给增加..11

回收周期开启，社会废钢将成主要增长动力.12

废钢供需放量共振，废钢处理设备行业迎发展机遇...13

建议关注葛洲坝，华宏科技/天奇股份等上游设备商亦受益明显.16

葛洲坝：再生资源回收龙头，技术经验优势推进全国化布局.16

环保业务推进迅速，再生资源领域龙头地位显现..16

环嘉模式成效初现， 助推再生资源业务百花齐放.17

华宏科技：废钢破碎设备标的...20

天奇股份：废钢破碎设备标的，2017 新签订单同比增长606% ..22

风险提示：.26