资金供给——基金发行与险资增量成为主导 ............... 4

基金发行情况良好 ............... 4

保险资金有望保持高增长 .... 5

个人投资者风险偏好增强 .... 6

杠杆资金窄幅震荡 ............... 7

海外资金增量有限 ............... 8

资金需求——重点关注解禁与定向增发 .................... 11

一级市场融资压力不减 ...... 11

产业资本减持预计将放量 .. 13

交易费用变化不大 ............. 17

结论：资金维持均衡，把握结构性机会 .................... 18

资金估算——存量博弈格局不变 ............. 18

投资建议——关注倒挂组合 .................... 19