关键词：定向增发;;华锦股份;;业务结构;;业绩表现
摘 要：定向增发以发行要求低、发行成本低、发行速度快且信息披露要求不高等优点颇受市场青睐,无论从融资次数还是融资总额等方面均已远远超过首次公开募股、配股和公开增发这三种股权融资方式,在众多融资方式中脱颖而出,一跃成为资本市场上的主角。本文之所以选华锦股份作为案例研究,是因为华锦股份两次定向增发的效果反差明显,第一次定向增发成效显著,公司业务成功转型,业绩显著提高;第二次定向增发一波三折,募集资金迟迟不投入项目,最后以项目叫停而收场,对公司的业绩帮助甚微。结合两次定向增发的动因和后果,可以帮助我们很好的评价其定向增发效果,给其他上市公司在定向增发时提供一定的借鉴作用。第二次定向增发分散了公司在主营石化业务的精力,耽误了公司的正常发展,同时也对定向增发参与者造成损失。原定项目的叫停和资金的闲置远不是参与者所愿接受的结果,资金的投资回报率也远远不能满足参与者,对公司以后的再融资或带来阻碍;对二级市场的投资者来说,虽不能直接参与定向增发,但股价的巨幅波动也给二级市场的投资者带来诸多不确定因素和一定的损失,给公司信誉带来一定损害,严重影响投资者的信心。全文通过定增后资金使用效率,业务结构变化,股价变动情况和定增前后业绩对比四个角度,深度剖析定向增发带来的影响,最后提出相应的建议。公司制定战略要契合实际,加强完善定价机制,合理确定基准日和基准价格;公司的投资者要对定向增发后的分红进行监督;监管层应加强监管,完善信息披露制度,提高定向增发的审核门槛,对定向增发项目的可行性要严格把关,同时加强对定向增发募集资金变更的管理,建立中小投资者的保护机制,对欺骗投资者的上市公司加强监督与惩罚力度。
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