5401 篇
13910 篇
478071 篇
16312 篇
11771 篇
3941 篇
6548 篇
1253 篇
75667 篇
37921 篇
12169 篇
1667 篇
2870 篇
3422 篇
641 篇
1241 篇
1980 篇
4924 篇
3888 篇
5493 篇
电子行业:电子板块整体增速放缓,子行业分化明显-2018年三季报综述
电子三季度净利增速下行,费用端保持平稳:2013-2017年,受益于创新驱动及智能机渗透率的快速提升,SW电子行业公司过去累计季度营收均保持20%以上的增速。受到下游终端需求放缓的影响,电子板块营收增速整体出现一定程度的下滑,并在2018Q1下滑至20%以下。2018年前三季度,SW电子板块营收达到1.13万亿左右,同比增速达到21%,但是在上游原材料上涨及价格竞争下(尤其是面板行业),前三季度行业的毛利率同比下滑约1.4pct影响了企业盈利,2018年前三季度电子板块净利与往年基本持平,增速下滑至0%左右。费用端,绝大部分企业的商业模式相对稳定,属于制造加工类的中游环节(IC行业中设计公司除外),因此,板块的销售费用率和管理费用率相对稳定,目前,电子板块的销售费用率稳定在2.5%-3.0%之前,管理费用率(含研发费用)处于7%-8%之间。
一、电子三季度净利增速下行,费用端保持平稳.......5
1.1 消费电子需求放缓,电子板块盈利下行........5
1.2 子板块业绩分化明显,面板获利承压.......7
1.3 板块整体 PE 29 倍左右,贸易战等不确定性风险增加......8
二、子行业景气度分化, PCB&小间距表现较好.....10
2.1 LED 行业增速放缓,小间距景气度上行......10
2.2 面板价格整体向下,关注高世代线产能冲击.....12
2.3 芯片国产化预期强烈,政策驱动........13
2.4 MLCC 涨价提升企业获利,被动板块整体平稳.......14
2.5 PCB 产能释放&技术升级,大厂集中度提升......16
2.6 手机终端出货下降,关注客户优质的龙头企业......17
四、投资策略........19
五、风险提示.......19