随着渠道进一步下沉，大陆市占率不断攀升。小米手机销售额走出 2016 年低谷，2017 年回归快速增长。 2018Q1 大陆整体市场疲软、出货量（仅 8750 万部）同比下滑 27%的情况下，小米单季出货 1320 万部，份额达到 15.1%，大陆市场份额进一步提升。

1、巨人进击，做创新驱动的互联网公司..- 5 -

1.1、同股不同权实践者，雷军为小米实际控制人..- 5 -

1.2、独创的“铁人三项”模式提升效率..- 7 -

1.3、公司业绩高速增长，手机与互联网服务业务贡献大部分毛利.- 8 -

2、手机：国内市占率持续提升，海外市场高速增长..- 10 -

2.1、走极致性价比路线，迅速抢占海内外市场.- 10 -

2.2、大陆手机市场持续疲软，小米集中度持续提升..- 13 -

2.3、全球市场排名第四，海外增长动力强劲..- 14 -

3、生态链模式打造产品矩阵，消费级IoT 领先优势明显...- 17 -

3.1、自主研发+生态链布局打造产品组合.- 17 -

3.2、小米生态链：投资+孵化打造产品组合，高效布局IoT.- 18 -

3.3、MIoT 平台处于全球领先的地位，有望决胜未来..- 22 -

4、新零售支撑小米核心模式往更广大用户延伸.- 28 -

4.1、加强三方合作，销量大幅提升..- 28 -

4.2、小米之家：用电商的效率做线下零售..- 30 -

4.3、从“小米商城”的爆品出发，发力“有品”精品电商平台...- 31 -

4.3.1、小米商城——精选SKU，爆品高效导流.- 31 -

4.3.2、小米有品，打造精品综合电商平台...- 32 -

5、围绕“他经济”，互联网服务业务快速增长..- 34 -

5.1、小米互联网服务业态丰富，收入规模快速增长..- 34 -

5.2、广告业务投放渠道广泛，未来有望保持高增长..- 35 -

5.3、互联网增值业务以游戏为主，泛娱乐生态全面布局...- 40 -

6、对于小米估值几何的思考..- 45 -