2017 年光伏装机规模远超预期，分布式光伏全面提速；风电受高弃风率地区禁止新增项目等因素影响，装机规模低于年初预期；核电设备继续停摆。工控行业随制造业回暖走出2016 年低潮，预计全年行业增速在5%左右。

板块回顾：全面跑输沪深300，光伏板块成唯一亮点 . 5

新能源发电：能源变革势在必行，风光及储能齐发力 . 5

光伏：2018 年装机规模高位持续，建议布局产业链两端 ............... 7

装机大超预期，分布式爆发，企业盈利严重分化 7

装机支撑因素强，制造环节盈利存在不确定性 9

建议关注：产业链两端龙头企业 11

风电：装机低于年初预期，明年反弹在即，全产业链可期 ........... 11

负面政策影响，全年装机容量继续下滑 11

行业走出底部，龙头企业率先获益 14

建议关注：产业链各环节细分龙头 15

储能：推进能源结构变革的重要一环，看好锂电池发展 ............... 16

储能技术有助于电网削峰填谷、平滑新能源输出波动 16

电化学储能技术优势显著，锂电池前景广阔 17

政府加大储能产业支持力度，国内市场实现快速增长 18

建议关注：看好储能技术优势领先与项目布局深远企业 19

高端装备制造：制造升级大势所趋，设备出海志在必得 ............. 19

工控自动化：行业整体回暖，看好具备核心部件研发实力标的 .... 19

传统工控开始回暖，新增长点不断涌现 19

增长逻辑不变，伺服系统最受益 22

建议关注：工控行业技术渠道双龙头 28

电力设备：点亮一带一路，开启行业发展新篇章 ........ 29

中国电力企业“走出去”参与国际竞争优势显著 29

共建“一带一路”带来电力企业发展新机遇 29

建议关注：海外电力设备市场开拓领先企业 30

风险提示 ............ 31