工程机械：三季度淡季不淡，业绩超预期。三季度是工程机械行业传统的淡季，但是销售继续大超预期，其实，全年的基调在春节后项目密集开工的3、4 月就定了，加之矿石价格上涨带来投资增长，另外下游企业盈利改善后更新需求释放。朱格拉周期复苏的逻辑我们提了近一年了，三季度的数据更能证明这一点。工程机械可以加大配臵到明年，重点推荐三一重工、恒立液压、艾迪精密

一、 机械行业月度投资策略  3

二、工程机械行业：业绩进入释放期  4

1、月度销量及进出口跟踪  4

2、存量工程机械开工小时跟踪  6

3、国际工程机械龙头销售跟踪  7

三、板式家具机械：发展的黄金五年  8

1、家具行业增速仍在高位 固定投资恢复  8

（1）7-8 月增速略有回落 行业进入者持续增加  8

（2）17 年前三季度固定资产投资增速达188%  9

（3）家具出口增速回升  9

2、房地产后周期+二次装修萌芽  10

（1）房地产拉动家具需求滞后期为9-12 个月  10

（2）国内二次装修助力家具行业穿越地产周期  11

3、定制家具龙头前三季度仍高速增长 继续推荐弘亚数控  12

（1）上市公司业绩预告均大幅增长  12

（2）行业处于野蛮生长期 继续推荐板式机械设备龙头弘亚数控  12

四、轨道交通设备：景气向上 Q4 招标将集中释放  13

1、受政治因素影响，前三季度铁路投资同比略有下降  13

2、货运增长态势不变 国庆客运再创新高  13

3、铁总改革再进一步 中车启动250KM 标动及货运动车研发  14

4、104 列标动招标即将开始 四季度轨交招标或将集中释放  15

5、行业景气度向上 等待招标行情释放  16

五、智能装备——投资回暖加速自动化升级  17

1、工业机器人-9 月产量高速增长  17

2、3C 自动化——模组设备继续进口替代  18

3、物流自动化-平稳增长，迎接“双十一”  20

六、缝制机械——收入同比增长26%，景气持续  21

七、煤炭机械：煤企经营持续改善，煤机需求逐步落地  23

1、环保限产短期影响煤炭行业固定资产投资  23

2、煤价回升，煤炭企业经营效益显著改善  24

3、相关煤机装备公司收入跟踪  25

八、油气装备：利空出尽，有望否极泰来  26

1、受政治事件影响，油价震荡上行  26

2、美国原油出口，降低OPEC 减产作用  27

3、全球油服市场温和复苏  28

九、天然气设备：LNG 重卡销量再创新高  29

1、LNG 重卡经济性逐步提升，销量快速增长 29

2、天然气消费量重现两位数增长，产业支持政策不断推出  30