2018年，中国消费市场继续弱复苏。2018年1-4月,限额以上企业商品零售总额同比增长8.4%，增速较上年同期上升0.1个百分点。1Q2018全国50家重点零售企业零售额同比增长2.6%，增速较上年同期上升0.6个百分点。1Q2018全国百家重点零售企业零售额同比增长3.3%，增速较上年同期上升0.6个百分点。零售行业主要的82家上市公司1Q2018实现营业收入同比增长8.12%，归母净利润同比增长19.59%。

1、行业整体继续弱复苏，主要企业经营情况显著改善..........6

1.1、零售行业：弱复苏态势延续......6

1.2、主要零售企业：经营状况显著改善........7

1.3、A股零售板块：仍处下滑阶段.......8

2、新技术大规模应用，智慧零售全面开花......11

2.1、电商巨头提出新概念：新零售、智慧零售与无界零售........11

2.2、行业革命的原因和背景.....12

2.3、行业革命的两大阵营及其战略......14

2.4、超市行业：盒马创立新模式........15

2.5、百货行业：多方积极探索新模式.....16

2.6、对零售行业革命的展望.......17

3、可选消费持续复苏，看好百货珠宝龙头......19

3.1、百货行业：可选消费持续回暖，百货行业最为受益.......19

3.2、黄金珠宝行业：成长空间大，受益于房地产调控......24

3.3、超市行业：通胀未达预期，新模式项目盈利尚需时日.........27

4、个股推荐........29

4.1、王府井：百货行业龙头，规模优势明显......30

4.2、天虹股份：门店主题化，创新能力强........31

4.3、老凤祥：珠宝行业龙头，黄金产品销售稳步增长.......32

4.4、百联股份：奥特莱斯出众，物业价值高......33

5、风险提示.......34