截止 2017 年 10 月 11 日，合计 10 家上市钢企公布三季度业绩预告，钢企三季度业绩同比、环比均有大幅增长。本钢板材三季度单季业绩为上半年业绩的 1.5倍，三钢闽光三季度单季业绩为上半年的 1.7 倍，柳钢股份三级度业绩为上半年业绩的 1.6 倍， *ST 华菱三季度业绩为上半年的 2.17 倍。另，安阳钢铁上半年仅盈利 0.27 亿元，三季度单季度实现归属于母公司净利润 8.7-9.7 亿元。

一、三季度上市钢企盈利佳...... 4

1.1. 部分上市钢企 Q3 单季业绩超上半年........ 4

1.2. Q3 板材吨钢毛利环比涨幅好于长材....... 5

1.3. 回顾中报，钢企盈利改善、未现扩张.......... 6

二、限产压制板材较多，看好四季度板材盈利........ 10

2.1. 盈利预期干扰估值，四季度对板材毛利仍乐观........ 10

2.2. 环保限产或成长期政策， 2018 年盈利看中性...... 15

风险提示........ 16