近三个月来尿素行业景气上行，较低开工率给予价格有力支撑，龙头企业将从中充分受益。

一、尿素的生产工艺和工业化发展历史 ............ 5

（一）尿素简介 ......... 5

（二）尿素的合成 ..... 5

（三）尿素的生产工艺 .................. 5

（四）尿素的用途 ..... 6

（五）国内外尿素工业发展的历史.................... 6

二、尿素上下游产业链的情况 ...... 7

三、国内尿素价格经历四年下行后迎来反弹 .... 9

四、2017 年国内尿素市场展望 ... 11

（一）下游需求及出口面临挑战. 11

（二）高成本的落后产能继续面临淘汰 .......... 12

（三）开工率难以显著提升，价格得到有力支撑，龙头企业将会充分受益 ............. 12

五、国内主要尿素产能及相关企业.................. 14

（一）湖北宜化（000422） ........ 15

（二）华鲁恒升（600426） ........ 17

（三）阳煤化工（600691） ........ 19

六、风险提示 ........... 20