2 月 18 日中汽协发布 2019 年 1 月份产销量分别为 9.1 万辆和 9.6 万辆，同比增长分别为 113%和 138%。由于 2019 年新版补贴政策尚未落定，1 月新能源汽车产销仍然处于旺季，其中乘用车绝对产销规模仍然达到三季度末旺季水平，A00 级车经过新老车型切换后延续放量态势，预计 2019 年仍将构成重要市场，A0/A 级车预计在新版政策要求下进一步提标升级，续航里程突破 500km，系统能量密度突破 180Wh/kg，为私人消费市场打开奠定技术基础，2019 年全年新能源车产销量有望冲击 180 万辆。

一、新年补贴未定，产销旺季延续.5

二、能量密度再创新高，续航标配400KM.6

三、中游价格跟踪：市场缓慢恢复，价格压力持续.11

动力电池：议价尚未结束，价格仍未稳定.11

正极材料：三元材料下游需求逐渐恢复，电解钴均价下跌..11

隔膜：价格压力仍将持续..12

电解液：市场处于恢复期，节后六氟磷酸价格调涨.12

负极材料：市场缓慢恢复..12

四、投资建议..12

五、风险提示..12