全球经济疲弱，印度经济逆势上升稀缺性强值得关注！2016 年全球生产力增长停滞，投资收益率持续下降，汇率大幅波动黑天鹅风险事件频发。全球经济增长预期持续下行情况下，印度 GDP 增长率逆势上行，成为全球经济增长放缓中的稀缺增长点。印度目前实际人均 GDP 以 2010 年美元计价仅为 1700 美元，相当于中国 2000 年水平，整体 GDP 增速近期开始超越中国达到 7%以上。印度的潜力主要来自于优良年轻化的人口结构、巨大的内需市场、生产全要素受益于改革近期的快速提升、全球制造业大腾移到来后制造成本优势和再工业化出口导向转型存在嫁接潜力。若印度经济增速和再工业化进一步推进，则会对大宗形成较大边际影响。同时，印度拥有一个成熟的股票市场和众多美国上市 ADR，资产配置角度存在可行性。 

1.印度—全球经济增长放缓中的稀缺品种 ... 7

2.印度国家禀赋潜移默化发生演变 .. 13

2.1 国大党时期“混合经济模式”难以为继 ... 14

2.2 国大党人民党双雄时期“自由市场经济”开始兴起 ... 22

2.3 辛格政府时期晚节不保导致求变呼声愈发响亮 .. 26

3．莫迪改革助力大象转型前行 — 这次也许真的不一样 . 30

3.1 货币贸易财政政策目标明确 — 三方并进维持改革必需的宏观经济环境稳定 .... 33

3.2 金融改革 — 普惠金融、破产法案、银行改革三方发力 ... 41

3.3 基建建设重回轨道 — 为长期增长奠定良好基石 . 45

3.4 农村改造、劳工法改革、土地改革 — 依然任重而道远 ... 48

3.5 印度制造 — 多因素考虑的战略布局 . 53

3.6 GST 改革 — 统一国内消费市场关键一步. 54