重卡销量高增长难持续，中低增长可持续1-2年，重卡市场结构正在发生改变。1-5月重卡累计销量达48万台，销量继续维持高位。我们认为在宏观经济稳增长的格局下，重卡行业仍然在消化治超带来的利好，同时叠加重卡置换高峰，预计未来1-2年重卡销量仍可维持中低增长的平稳态势，但高增长难持续。

1. 重卡行业简介 ... 4

1.1. 重卡主要应用于工程及长途运输领域 ... 4

1.2. 动力总成和汽车电子未来成本占比仍将提升 ... 4

2. 重卡销量高增长难持续，中低增长可持续1-2 年 .... 5

2.1. 国内竞争国际化、行业由粗放式发展向内涵式发展转变 ....... 5

2.2. 一路一带战略打开重卡出口增长空间 ... 8

2.3. 治超及新旧置换是重卡销量高增长主因 ........... 9

2.4. 17 年重卡销量预计可达85 万辆 .......... 10

3. 节能、减排、智联网是重卡领域三大发展主题 ..... 11

3.1. 排放升级对后处理器生产厂家是极大利好 ..... 11

3.2. 节能是重卡的永恒主题 . 16

3.3. 国产化利好国内零部件供应商 . 20

3.4. 车联网和智能化是未来的发展方向 ..... 21

4. 替代能源中天然气重卡发展最成熟 . 22

5. 天然气重卡迎来快速发展黄金期 ..... 22

5.1. 天然气重卡市场分析 ..... 22

5.2. 天然气重卡市场渗透率有望达到10%以上 ..... 30

5.3. 行情复苏天然气重卡产业链分析 ......... 33

6. 相关标的推荐 . 35

6.1. 银轮股份：诸多新的利润增长点助推公司成长 ......... 35

6.2. 潍柴动力：重卡产业链完整，多元化发展并举 ......... 36

6.3. 富瑞特装：国内LNG 储运及气瓶生产龙头厂家 ....... 36

7. 风险因素 ......... 36