本周（2023.2.27-2023.3.3），传媒（申万）指上涨4.43%，恒 生科技指数上涨5.0%。降本增效下的版权分销市场收缩，利好 下游流媒体平台。在版权分销市场中，版权分销商将采购的版权 分销给视频网站、广电、互联网等客户，版权分销商赚取版权分 销的价差收入。在互联网降本增效趋势下，爱奇艺减少版权采购， 实现扭亏为盈；在收入增长压力下，芒果超媒或跟随爱奇艺降低 版权采购策略，从而提升平台盈利能力；腾讯音乐旗下价格虚高 音乐版权逐年到期，公司音乐版权支出或将逐年回落，驱动公司 整体毛利率有所提升；云音乐通过优化音乐版权结构，加大签约 头部版权，平台会员数以及会员订阅收入将保持较快增长。