截止4 月底，计算机行业已全部披露完2018 年年报以及2019 年一季报，我们选取了申万一级行业的剔除B 股、ST 以及*ST 后共计202 家上市公司作为样本。

1. 计算机行业2018 年报总结 ....... 5

1.1 营收增速整体稳定，肥尾效应进一步收窄 .. 5

1.2 毛利率小幅下降，期间费用率整体稳定 ...... 7

1.3 投资收益、其他收益贡献过半利润总额，造成扣非后净利润下滑明显 .............. 8

1.4 应收账款周转率同期下降，回款压力或将增大 ....... 10

1.5 商誉仍处于较高水平，未来业绩释放短期承压 ....... 10

2. 2019 年一季度总结：投资收益大幅增长，推动净利润65%增长 .. 13

3. 基金持仓：持仓总市值大幅上升，结构更加分散 ............ 15