作为重要的视频应用之一，视频会议市场持续扩张。据 Frost & Sullivan 预测，全球视频会议市场规模至 2021 年将达到 646 亿美元（包括终端、系统、配套硬件）。其中，中国市场约占 10%-15%左右。

1、视频会议发展如火如荼，但两大痛点成为拦路虎.- 4 -

1.1、视频会议的发展过程..- 4 -

1.2、视频会议市场情况...- 5 -

1.3、视频会议系统的两大发展痛点：清晰度，兼容性...- 7 -

2、5G 的到来，将解决视频会议的清晰度问题。.- 8 -

3、视频云加速渗透，将解决视频会议的兼容性问题.- 9 -

3.1、云视频会议概况..- 10 -

3.2、云视频会议的平台架构.. - 11 -

3.3、云视频会议满足兼容性要求...- 12 -

4、视频云百花齐放，叠加进口替代，投资价值显著..- 13 -

4.1、以硬件为主的视频会议提供商..- 13 -

4.2、硬件和软件并重的视频会议提供商...- 16 -

4.3、以软件为主的视频会议提供商..- 17 -

5、重点推荐：二六三、亿联网络...- 20 -

5.1、二六三：“以端带云”，用视频赋能行业..- 20 -

5.2、亿联网络：SIP 话机业务保持领先，VCS 业务后劲十足.- 21 -

6、估值分析...- 21 -

6.1、参考标杆——Zoom：估值偏高，但具有合理性...- 21 -

6.2、二六三：分部估值法显示2019 年合理估值100 亿元.- 23 -

6.3、亿联网络：PEG 法显示估值合理.- 23 -

7、风险提示...- 24 -