国内汽车销量于 2001-2010 年 10 年间实现了 25.3%的超高年复合增速，以2011 年为节点行业增速中枢下一台阶，2011-2017 年复合增速 7.7%。随着汽车保有量提升，需求增长动能减弱，未来 5-10 年汽车销量复合增速或降至 3%左右，过去源于整车高景气带动零部件高景气的行业生态正悄然改变。而彼时零部件企业并未乘着“最好的时代”一举突破规模较小、集中度较低、核心技术缺乏及附加值较低等问题，行业成长困局与价值困局待解。   

1、中国汽车市场步入成熟期.6

1.1 增速放缓，竞争加剧，汽车行业进入新常态..6

1.2 从增量市场转向存量市场，消费升级引发结构变局..7

1.2.1 增购+换购，二次购车成未来新车增长主力.7

1.2.2 存量市场“轻量重质”，汽车配置再升级...8

2、零配件行业生态悄然变化.9

2.1 从历史看零部件行业“最好的时代” ..9

2.1.1 车市高景气，零部件企业盈利居高不下.9

2.1.2 自主崛起搅动产业链格局，零部件行业快速增长.10

2.1.3 探本溯源，零部件行业高景气有因可循..12

2.2 新常态下零部件行业何去何从...13

2.2.1 车市高增长浪潮退去，零部件行业困局待解...13

2.2.2 成长困局：规模较小，集中度较低.13

2.2.3 价值困局：附加值较低，核心技术缺乏..15

2.2.4 成长为茅，价值为盾，看零部件行业竞争格局..17

3、探索未来零部件企业增长动力之源.21

3.1 寻找下一个福耀：企业成长路径之市占率提升..21

3.1.1 福耀成功之道：保持专注，锐意进取...21

3.1.2 寻找下一个福耀：自主车灯龙头星宇股份.23

3.2 打造中国的“博世”们：企业成长路径之单车价值量提升...33

3.2.1 多元化是打造零部件“大象”的必由之路.33

3.2.2 打造中国的“博世”们：华域汽车+均胜电子.35

4、零部件行业投资条条大路通罗马..58

4.1 “市占率扩大+单车价值量提升”组合拳祭出，打通零部件投资之路...58

4.2 精选优质零部件企业.60

5、风险提示...62