人民币国际化进程正在被过度期待。近日有知名学者指出，未来五年，全球货币体系可以形成一个美元、欧元、人民币三驾马车齐头并进的新格局。

的确，过去5年来，人民币国际化取得了骄人的成绩。中国自2009年推动跨境人民币计价和结算工作以来，跨境人民币结算金额从2009年的35.8亿元增长到今年前三季度的4.8万亿元，而同期全国进出口总额为19.4万亿元人民币。货币互换、直接交易和离岸人民币中心建设不断推进。中国人民银行先后与26个境外央行或货币当局签署了总额度将近2.9万亿元的双边本币互换协议；在中国港澳台地区、新加坡、伦敦、法兰克福、首尔、巴黎、卢森堡等地建立了人民币清算所；与美元、欧元、日元、英镑、卢布、林吉特、澳大利亚元、新西兰元以及欧元实现了直接交易。人民币在2013年10月首次超越欧元成为全球第二大贸易融资货币之后，今年更已成为世界第七大储备货币。

尽管安邦（ANBOUND）自1998年以来一直是推动人民币国际化的积极支持者，更在全球金融危机后提出中非合作计划（最初称非洲马歇尔计划），其中一大重要内容即是利用人民币资本推动中非在贸易、投资和金融领域的全面合作，但务实的稳健做法更是我们在人民币国际化中需要遵循的。

人民币的国际化使用目前主要还是在结算和支付领域。央行副行长胡晓炼近日表示，人民币跨境收支占全部本外币跨境收支的比重已接近25%，货物贸易进出口的人民币结算比重则超过15%，与我国发生跨境人民币收付的国家达到174个。此前9月，环球银行金融电信协会（SWIFT）的报告显示，全球人民币支付在过去两年中实现了两倍的增长。全球超过1/3的金融机构已采用人民币作为中国内地及香港地区的支付货币。其中，亚洲以近40%的使用率领先于其他地区，相较2012年，这一数字上升了22%。美洲以32%的应用率紧随其后，同期上升了44%。排在美洲之后的是上升率为47%的欧洲地区，应用率也达到了31%。而中东及非洲的应用率为26%，比同期上升83%。

在我们看来，正如经济增长面临增速换档期一般，起初低基数的人民币国际化进程也将面临类似问题。人民币国际化尽管在跨境结算和支付上成绩显著，但在投资和储备货币职能领域，尤其在国际化人民币债券市场的建设上更是短板显著。而人民币国际化需要国际化的金融法律、政策和制度来形成可系统运行的全球市场，并且要有足够的参与机构以及丰富的人民币金融产品来支撑。而关于这一些，中国监管部门和市场显然都没有准备好。当下有关部门最担心的是人民币在海外形成一定规模之后对国内货币政策可能带来的压力和冲击。

1990年代初的日本，也曾有首相公开表示要推进日元与美元和德国马克成为世界三大货币，但直至今天，日元的国际化指数与昔日的“日不落帝国"的英镑一般近几年也只在4%左右，日元更被诸多机构视为一种妖币，尽管日元被列入IMF的特别提款权货币之列。

国际金融体系也没有为人民币国际化做好准备，不仅人民币尚未列入特别提款权货币，美国国会也一再否决有助于提高中国等新兴经济体投票权的IMF改革，更是对有关国家参与中国发起的亚洲基础设施投资银行施加压力。而实际上，美国以20%的全球经济总量，承担52%的国际货币这种公共产品供给，已经显得有心无力。国际货币体系调整的时机业已来临，但正如央行前行长戴相龙不久前指出，人民币在未来多元化的国际货币体系中的作用只会是优化美元体系。如此定位，可能更有助于建设和发展人民币国际化的良好环境。

需要向国际社会清楚地传达的意图是，人民币国际化不是为了与美元和欧元一争高下，而只是为了在未来动荡的国际金融市场中增加货币政策的灵活性，而这正是蒙代尔不可能三角理论所揭示的，这在中国在全球产业链分工中处于低端地位更是如此。更何况，在未来多元化的国际货币体系中，任何货币在不能如美元一般主导国际货币体系的情况下，成为国际货币将面临着更大的风险，也将承担更大的责任。

最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：

过去五年的人民币跨境结算和支付中所取得的成就不能让人冲昏头脑，如果因此而制订过快的人民币国际化目标，那是不切实际的。人民币国际化需要国际化的金融法律、政策和制度来形成可系统运行的全球化市场，并且要有足够的参与机构以及丰富的人民币金融产品来支撑，对此，中国仍需要仔细做好准备，对未来多元化国际货币体系的游戏规要有前瞻认识。