2019 年春节前，受资金紧张、市场人气持续低迷影响，环保及公用事业板块整体表现较差；春节后，在 A 股整体上涨、市场人气逐渐回暖的带动下，环保及公用事业板块伴随大盘反弹。整体而言，2019 年年初至今，环保及公用事业板块总体表现尚可。

1.回顾与展望... 5

1.1 板块整体表现尚可，估值有所提升. 5

1.2 板块盈利下滑明显，个股业绩进一步恶化. 6

1.3 政策扶持力度不减，融资利好助推板块估值修复. 6

2.垃圾焚烧：三化优势突出，景气度上行 8

2.1 垃圾清运量快速增长，处理需求持续旺盛. 8

2.2 焚烧发电占比持续提高，渐成无害化主要处理方式. 9

2.3 无废城市试点方案印发，千亿市场有望加速释放... 11

3.危废处置：供需缺口大，千亿市场待释放.. 13

3.1 危废种类多、性质复杂，处置缺口大... 13

3.2“清废行动”深入推进，行业景气度持续上行 15

3.3 监管执法趋严，千亿市场有望加速释放... 16

4.投资建议. 17

5.风险提示. 18