有色金属行业指数2019 年8 月以来跑赢大盘2.77 个百分点。2019 年8 月以来申万有色指数上涨5.15%，跑赢大盘2.77 个百分点，跑赢沪深300 指数2.84 个百分点。过去一年，有色金属指数累计上涨7.79%，跑输上证综指指数4.52 个百分点，跑输沪深300指数13.62 个百分点。8 月以来有色金属行业流通市值加权平均涨幅为4.29%，位于申万28 个一级子行业涨幅的第8 位。截止2019 年9 月17 日，全A、沪深300、有色金属板块市净率分别（剔除负值，中值法）位于历史后7.24%、30.50%和14.02%位置。

1 行情回顾：8 月以来有色金属板块跑赢大盘 ............................................... 4

2 金属价格及库存走势 ..................................................................... 5

2.1 基本金属价格及库存：央行降准，关注基本金属的反弹 ......................................... 5

2.2 小金属价格及库存：贵金属不改长期向好趋势 .................................................. 11

3 投资策略 ...................................................................................... 16

4 风险提示 ............................................................................... 16