5401 篇
13910 篇
478060 篇
16312 篇
11771 篇
3941 篇
6548 篇
1253 篇
75663 篇
37919 篇
12169 篇
1667 篇
2869 篇
3422 篇
641 篇
1241 篇
1980 篇
4924 篇
3888 篇
5493 篇
证券行业:聚焦龙头,关注模式转型-2018年投资策略
传统的、通道式的商业模式下券商盈利模式单一、周期属性较高、抗风险能力较弱,而近年来商业模式逐渐转变(“重资产化”过程),催化了券商的分化。重资产化在券商资产负债表和利润表上均有所体现:上市券商自 2010 年以来的资产扩张中,经纪业务仅贡献了增量的 11%,而重资产业务贡献 78%;2017 年经纪业务收入占比持续下滑,自营业务成为第一大收入来源。
传统商业模式逐渐转变...4
券商的重资产化过程.4
对比美国:净资产略超美国,总资产仅是其22.8%... 5
不乏成长性,但杠杆仍偏低. 7
业务趋势:市场化转型提速.9
经纪业务:客户价值再挖掘,关注成本优势... 9
自营业务:IFRS9 下盈利波动性增大..11
投行业务:再融资、债券承销有望回升...12
资管业务:主动管理是未来大方向..13
资本中介业务:两融随市场波动,股票质押回购持续增长.14
龙头效应显现...15
监管资源倾向优质券商.15
行业集中度有望提升..16
关注边际改善下的投资机会..18
预测2018 年为盈利拐点. 18
板块风险收益比提升..18
国信证券投资评级.21
分析师承诺.21
风险提示..21
证券投资咨询业务的说明...21