文娱内容产业的演进与通信、软硬件技术的进步息息相关。回顾游戏发展史，关键技术的突破与游戏产业周期密切相连。视频内容生产领域，网络流量和流速提升大大改善用户消费体验，并促进内容产业的繁荣。随着显示技术的迭代，大规模且高复杂度的运算上云，加持 5G 高带宽、低延迟、高可靠等属性，移动网络承载力将大幅提升，超高清视频、云游戏、 AR/VR 等更为丰富的文娱内容及相关消费场景正蓄力爆发。

一、硬件技术革新，流量流速升级，5G 破局文娱消费新玩法.. 1

1.1 移动通信网络升级引领应用端内容生产和消费进化.. 1

1.2 流量与流速成拦路虎，期待5G 破题... 4

1.2.1 5G 突破性解决流量、流速以及资费问题. 4

1.2.2 5G 推动文娱消费内容创新. 5

二、超高清视频：品质升级，助力广电开启新篇章.. 9

2.1 文娱视角解读《超高清视频产业三年行动计划》... 9

2.2 从视频显示技术三次革新看娱乐内容与传输方式变迁.. 13

2.3 超高清视频赋能文娱内容升级.. 15

三、云游戏：漫步云端，开辟增量市场空间.. 18

3.1 早产儿的困扰，缺乏营养，跬步成长.. 18

3.1.1 巨头试水，技术与内容瓶颈阻碍追梦. 18

3.1.2 云游戏厂商生存现状. 22

3.2 期待5G 开辟云游戏全新市场. 25

四、AR/VR：感官沉浸，拥抱颠覆式体验... 30

4.1 行业发展方兴未艾，现有产品良莠不齐.. 30

4.2 5G 赋能，打造VR/AR 新生态... 37

4.3 VR/AR 的交互技术支持与应用场景... 41

4.3.1 核心技术支撑——ToF 技术.. 41

4.3.2 游戏应用场景. 42

4.3.3 直播应用场景. 44

4.3.4 影视应用场景. 45

五、重点标的... 47

5.1 贵广网络：传统收视业务稳增，发展智慧广电打造综合服务平台... 47

5.2 天威视讯：高新技术企业与文化体制改革先锋，兼具互联网和文化传媒属性. 47

5.3 腾讯：借助游戏内容和云计算技术，立足云游戏行业风口... 48

5.4 完美世界：影游双轮驱动，研发实力突出有望充分享受云游戏红利.. 49

5.5 顺网科技：平台优势延伸服务场景，顺网云进入加速落地期.. 50

六、风险分析... 52