在经历了 2009 年“四万亿”后，我国基建投资逐渐恢复到稳定增长阶段，2017 年我国基建固定资产投资同比+13.9%至 17.3 万亿元，按资金来源可分为自筹资金（60%）/国家预算资金（15.9%）/国内贷款（15.5%）/其他资金（8.4%）/利用外资（0.2%），前三类占比超过 90%。

基建投资资金来源梳理：政府、银行与企业.. 1

基建固投主要资金来源测算：下行压力与支撑并存. 3

国家预算资金：增速有下行压力，但总体稳定，预计+9%至2.6 万亿.. 3

国内基建贷款：银根收紧下仍有支撑，预计+11%至2.6 万亿... 6

自筹资金：多渠道助力企业投资，预计+13.4%至10.3 万亿.. 7

预计2018 年基建投资增长10-12%达19-20 万亿元左右.. 13

风险因素. 13

行业投资策略... 14