三元正极材料主导未来趋势，高镍、高电压引领技术变革。随着新能源汽车对续航里程的标准提高，传统磷酸铁锂动力电池逐渐让位给三元正极材料电池。三元正极材料质量直接影响动力电池性能，高镍材料将成为未来的发展趋势。相对于传统正极材料，高镍三元正极材料技术壁垒高，毛利率可达到 25%以上（传统正极的不到 10%）。但目前高技术产品基本国外巨头垄断，国内厂商虽已开始高端生产线布局，未来 2-3 年将实现量产。

投资聚焦......... 1

投资逻辑...... 1

创新之处........ 1

风险因素....... 1

概述...... 2

正极材料——锂离子电池的性能所在......... 2

三元正极材料是未来动力电池正极材料的主流...... 2

政策导向推动三元正极材料发展............ 4

需求分析：新能源汽车驱动三元正极材料爆发式增长........... 4

新能源汽车行业持续高景气.......... 4

三元动力电池产能快速扩张....... 6

三元正极材料需求持续放量......... 6

供给分析：产能加速扩张，高镍产品引领趋势.......... 7

全球三元正极材料出货量占比显著提升........ 7

中国三元正极材料出货量保持快速增长........... 7

三元正极材料企业加速行业布局......... 8

成本分析.......... 9

行业竞争格局........11

中国高镍三元正极材料供应不足.......11

国内三元正极材料生产企业竞争优势比较......... 13

正极材料行业评级与投资策略......... 17

行业评级及重点公司推荐......... 17

重点公司评价....... 18