电子行业整体情况：23Q3毛利率整体呈现企稳回升态势，营收&归母净利润保持环比增长。电子行业23Q1-3营收约1.97万亿，yoy-4.17%；其 中23Q3板块整体营收合计约0.74万亿，yoy-2.04%，qoq+13.21% ；23Q1-3归母净利润约703.25亿，yoy-34.88%；其中23Q3归母净利润合计 约318.46亿，yoy-4.62%，qoq+22.39%；23Q3毛利率16.94%，yoy+1.87 pct，qoq+1.65 pct。【注：本文基于SW（2021）分类选取标的进行 分析】

1.1 电子行业整体情况：23Q3毛利率整体呈现企稳回升态势

1.2 电子重点公司业绩一览

2.1 半导体设计：23Q3营收同环比双增，毛利率环比保持稳定

2.2 半导体材料：23Q3营收环比回升，盈利能力承压

2.3.1 半导体设备：23Q3营收持续上行，后道设备拖累整体盈利能力

2.3.2 半导体设备：研发投入持续加码，合同负债增速较好预示营收增长有望具有可持续性

2.4 封装测试：复苏信号出现

2.5 分立器件：营收增速略有回升，利润端承压

3 消费电子：看好安卓链复苏机遇，AI PC概念有望持续催化

4.1 面板：23Q3营收同环比均实现增长，盈利能力持续修复中

4.2 PCB：营收&利润端逐季恢复

4.3 被动元件：营收&归母净利润第三季度同比改善显著，库存去化初见成效

4.4 LED：三季度营收向好，利润端跌幅收窄但依然承压

5 投资意见

6 风险提示