上半年经济运行总体平稳，消费逐渐降速，资管新规细则落地。本周，国家统计局发布上半年国民经济运行情况，上半年我国GDP 为418961 亿元，同比增长6.8%。消费方面，社会消费品零售总额6 月同比增长9.0%，单月消费增速呈震荡下降趋势，2018 上半年同比增长9.4%，较17 年全年增速10.2%下降了0.8pct。7 月20 日，中国人民银行发布了《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》，这是对4 月27 日发布实施的资管新规的进一步细化，细则明确了细节，增强了政策的确定性，有利于消除市场不确定性，稳定市场预期。

1. 交运行业整体策略 ........ 4

2. 子行业策略和本周重点信息传递 .......... 4

2.1. 铁路公路——铁路货运6 月数据高增长，货运升势势不可挡，看好铁路客货

两旺及防御投资价值..........4

2.1.1. 铁路公路整体观点 4

2.1.2. 本周信息传递....... 5

2.2. 物流快递——快递公司6 月数据亮眼，市场份额加速集中，行业龙头持续分

化，长期持续关注竞争格局边际变化。..5

2.2.1. 物流快递整体观点 5

2.2.2. 本周信息传递....... 6

2.3. 航空机场——上机免税招商落地，42.5%扣点率符合预期 ........6

2.3.1. 航空机场整体观点 6

2.3.2. 本周信息传递....... 7

2.4. 航运港口——BDI 上涨，美东线出口集运上涨...7

2.4.1. 航运港口整体观点 7

2.4.2. 本周信息传递....... 7

3. 行业重点新闻及评析 .... 7

3.1. 快递电动三轮车要逐步淘汰，广州今年将试点配送车升级.......8

3.2. 北京2020 年交通领域大气污染减排30% 8

4. 重点行业数据指标跟踪 . 8

4.1. 航空国内指标（RPK 增速，票价水平，客座率） .........8

4.2. 铁路货运指标...........9

4.3. 物流综合景气指数LPI 及快递业务数据...9

4.4. 航运综合运价指数...9

4.5. 港口货物及集装箱吞吐量.10

5. 行业与重点公司股价变动分析 ........... 10

6. 板块历史和行业横向估值比较 ........... 12

7. 重点推荐公司和主要覆盖公司汇总 .... 14