年底新能源汽车补贴政策或将落地，如若网传出现部分车型大幅下调，则明年客车、低端乘用车产销量堪忧。高端乘用车可能从中受益，能量密度高的三元电池产业链存在更为确定性的机会。短期来看，电池环节库存压力偏大，对于产业链中很多企业来说，未来一个季度左右去库存可能会成为主旋律。我们预计，明年二季度行业面各种不稳定因素将逐步缓解，行业有望出现机会。

新能源发电：寻找光伏产业链成本领先企业......6

平价上网为光伏发电终极目标 ....... 6

全球新增光伏装机规模仍将保持高位........ 9

2018 年战略看多多晶硅和电池环节........11

未来几年风电新增装机增长是大概率事件........14

新能源汽车长期发展空间巨大........17

新能源汽车政策密集出台，国家支持产业发展的决心依然坚定....... 17

电池格局已现， 三元电池代表方向......... 20

电机电控格局逐步形成，寻找“电驱动玉柴”....... 22

电力设备，新能源的持续接入对电网技术升级提出新要求 ......23

电网投资将维持稳定......23

新能源的持续接入对电网技术升级提出新要求........ 24

配网建设任重而道远，节能业务空间大.........25

“一带一路”倡议下，电工装备大有可为.......26

多种因素驱动下工控自动化需求持续向上........27

人工替代是自动化行业发展的第一驱动因素........ 27

进口替代是国内自动化行业发展的第二驱动因素...... 28

行业解决方案执行能力是企业克敌制胜的决定性因素 ..... 29

推荐标的.........31

通威股份（600438.SH）：低成本光伏龙头初长成........... 31

国电南瑞（600406.SH）：具备国际竞争力的电力二次设备龙头，相对于国际国内

同业公司具备估值优势......31

林洋能源（601222.SH）：业绩增长确定性强，光伏业务贡献弹性....... 32

金通灵（300091.SZ）：进入业绩爆发期.........33

汇川技术（300124.SZ）：精耕细作，强者恒强........ 33

南都电源（300068.SZ）：聚焦储能，全力打造闭合产业链........34

国轩高科（002074.SZ）： 延伸上下游提高盈利能力，客户拓展顺利巩固龙头地位....... 34

亿纬锂能（300014.SZ）： 进步最快动力电池供应商........ 35

风险提示.........35