3月份，汽车行业销售约254.3万辆，同比上升4.2%。狭义乘用车销量为202.2万辆，同比上升2.8%；商用车销售44.7万辆，同比上升16.3%。行业整体跑赢大盘，3月零部件板块估值上升3月汽车板块整体上涨0.8%，跑赢沪深300指数（上涨0.1%）0.7个百分点。3月整车板块估值相对2月份有所下降，零部件板块估值有所上升。

核心观点.......4

行业基本面运行良好.......4

投资建议： 精选低估值蓝筹股及确定性较高的成长股.......4

行业整体跑赢大盘， 3 月零部件板块估值上升.......6

3 月汽车板块整体上涨，跑赢大盘 0.7 个百分点.......6

整车板块估值下降，零部件板块估值上升........7

宏观经济平稳运行......8

3 月整车： 乘用车销量小幅增长，重卡维持高景气度.......11

乘用车： 销量小幅正增长， SUV 增速回落....... 11

商用车： 重卡同比大幅增长.........14

行业相关运营指标........17

行业景气度较高时成本上升对行业盈利能力的负面影响有限......17

3 月气柴比环比略有上升.........18

3 月乘用车市场成交均价环比下降、优惠力度有所上升.......19

投资建议： 精选低估值蓝筹股及确定性较高的成长股......20

风险提示.......21