三线以下城市和农村，首购需求呈现爆发，“15 万以下+SUV+豪华电子配置”成为产品爆点。私家车是目前中国居民的核心需求，特别是三线以下城镇和农村居民，呈现汽车首购需求爆发。该类消费人群更关注高性价比，“15 万元以下+SUV+豪华电子配置”是核心，自主创新产品在该类品味需求上，具有产品、成本和渠道优势。并且替代摩托车、电动自行车、低速电动车广阔市场。

1. 金马股份：收购乘用车新贵—众泰汽车 ............. 6

1.1 汽车模具及仪表业务：受益下游配套车型放量 ................... 6

1.2 拟收购众泰100%股权，进军乘用车市场 ........................... 7

1.3 定增20 亿元，强化新能源汽车研发能力  8

2. 三至五线购车需求旺，自主高性价比SUV 受青睐 ......................... 8

2.1 收入水平提升，三至五线城市汽车消费加速 ....................... 8

2.2 自主品牌高性价比SUV 销售火爆 ......... 10

3. 众泰汽车：扎根三四线，潜在用户一网打尽 .... 12

3.1 T600、大迈X5、SR7 低端市场站稳脚跟 ......................... 12

3.2 SR9、T700、大迈X7 瞄准10-15 万细分市场 ................. 14

3.3 电动汽车：三四线销量领跑 .................. 15

4. 盈利预测与投资建议 ............ 17

5. 风险提示 .. 19

财务报表分析和预测 ................... 20