公司在光纤缆厂商中业绩弹性最大，同时转型最为坚决，布局合理。专注于运营商尝试突破和华为较为弱势的领域进行布局。在新一代技术有望改变竞争大格局的背景下，公司有望成长为新一代通信设备厂商。

投资摘要：业绩有保障，转型有看点 .......................... 4

光纤景气周期下，公司光纤缆业绩弹性最大 ............... 4

在运营商尝试突破和华为弱势的领域寻求转型 ............ 4

公司从转型尝试到布局落子 . 4

盈利预测与估值 ............... 5

风险 ............................ 5

中国移动驱动光通信市场发展 .. 6

中国移动光纤集采量一路看涨 ............................... 6

固网宽带和5G是推动力 .... 7

中国移动光纤需求的持续性？ ............................... 8

ODN设备采购量大增，周期延后........................... 8

运营商处在变革前夜，设备商在华为阴影下找寻阳光........ 9

运营商收入端和成本端处在变革前夜 ....................... 9

在华为阴影下寻找阳光，中国通信设备企业如履薄冰 ... 11

运营商变革驱动下，仍有一些领域为中小设备商带来机遇 .............................. 12

公司从转型尝试到布局落子 ... 14

落子运营商尝试突破和华为弱势的领域 ................... 14

引入战略投资者，积极需求并购标的 ...................... 15

员工持股价仍然倒挂 ........ 15

盈利预测与估值 ................ 16

盈利预测假设 ................ 16

盈利预测及估值 .............. 17

风险 ........................... 17