硬件行业增速回落，软件行业维持景气度。根据工信部数据，2019H1，我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长9.6%，增速同比回落2.8pct，出口交货值同比增长3.8%，增速同比回落2.3pct，6 月份实现出口交货值同比增长1.2%。从1-6 月份总体情况来看，电子信息制造业整体景气度呈现下行态势。

1.硬件行业增速回落，软件行业维持景气度 .............. 6

1.1 受内外环境波动影响，硬件行业增速回落 ... 6

1.2 软件行业增速持续提升，维持高景气度 ...... 7

1.3 网民规模增速放缓，趋于饱和 ...................... 8

2.中报业绩略有下降 .... 9

2.1 2019 年中报业绩略有下降，行业内分化明显 ............................................... 9

2.2 行情波动大，估值已达近年高位 ................ 12

2.3 行业内个股涨多跌少，且涨幅较大 ............ 15

3.值得关注的概念板块 ............................................... 16

3.1 金融IT：乘政策东风，叠加技术升级 ........ 16

3.1.1 金融IT 行业具有阶段性的弱周期性  16

3.1.2 金融政策陆续出台带来金融IT 新需求 ............................................. 18

3.1.3 金融IT 技术升级，替换原有解决方案 ............................................. 20

3.3 云计算：百尺竿头，更进一步 ..................... 21

3.3.1 云计算市场保持较快增长，国内IaaS 市场蓬勃发展 ...................... 21

3.3.2 SaaS 市场发展迅速，相比传统软件优势明显 .................................. 24

3.3.3 中台崛起，助力企业实现敏捷开发 .. 28

3.4 自主可控箭在弦上，国产化进程有望提速 . 33

3.4.1 国产服务器份额提升，但CPU 芯片仍受掣肘 ................................. 33

4.机构持仓总体保持稳定，行业质押、解禁风险可控 ............................................. 43

4.1 计算机行业基金持仓总体保持稳定 ............ 43

4.2 行业质押比例较低，风险可控 .................... 43

4.3 解禁情况平稳，但仍需关注潜在减持风险  45

4.4 投资策略 ...... 46

5.风险提示 .................. 47