工业4.0为基于CPS技术的第四次工业革命，其强调在自动化、信息化基础上的高度网络化。其中，高度网络化作为工业4.0区别于前三次工业革命最重要特征，指通过工业物联网技术实现大数据的挖掘与再增值。2015年，中国版“工业4.0”指导文件《中国制造2025》正式印发。作为工业4.0两大主题之一，智能工厂贯穿产业升级全过程，其驱动力包括产业升级、劳动力成本上涨与节能环保政策趋严。智慧工厂拥有三层基本架构，分别计划层、执行层以及设备控制层，大致对应为ERP系统、MES系统以及PCS系统。

1 什么是“智慧工厂” ... 5

1.1 第四次工业革命与“智慧工厂” ............. 5

1.2 “智慧工厂”是产业升级的必然选择 ...... 8

1.3 “智慧工厂”的三层架构 ........ 12

2 “智慧工厂”在下游行业的典型应用 ... 13

2.1 模范工厂：西门子安贝格电子制造工厂 ......... 13

2.2 中国：智能制造示范项目正在加速 ... 14

2.3 “智慧工厂”下游应用与对应空间 ........ 15

3 “智慧工厂”：计划层与执行层 .......... 20

3.1 工业软件概述........ 20

3.2 企业管理软件：继续维持高景气度 ... 21

3.3 MES 系统：工业软件核心 .. 23

4 “智慧工厂”：控制层 ........... 27

4.1 工业通讯：工业以太网应用占比逐年提升 ...... 27

4.2 工业自动控制系统装置过去5 年市场年复合增长率18.70% ...... 29

4.3 工业自动控制系统装置：PLC .......... 31

4.4 工业自动控制系统装置：DCS .......... 33

5 “智慧工厂”：设备层 ........... 36

5.1 工业机器人及核心零部件需求旺盛 ... 36

5.2 数控机床受益消费电子等行业 .......... 39

6 相关标的 . 41

6.1 黄河旋风（600172.SH） ... 41

6.2 山东威达（002026.SZ） .... 42

7 相关标的估值表 .... 43

7.1 相关标的估值表 .... 43

8 风险提示 . 43