国内油服需求的复苏增速可能超过全球平均水平（除美国外） 相比于中石化上游投资同比上升 57%（增加 183 亿元人民币）的较大幅度，中石油 10%（增加 134 亿元人民币）的增速水平显得略低，但其实二者的绝对增加值相 近，且总计新增投资将达 317 亿元人民币。我们注意到国内主要的陆上油气田开采 活动自 2016 年底已出现反弹，例如，1）苏里格致密气田正面临着某类高端钻机短 缺的情况； 2）胜利油田某区块约 60 个油井在搁置两年后已重启；3）新疆自治区 计划大幅提升油气上游投资，吸引非油国企和民企来开采当地油气资源。

中石化油服 (1033 HK; 目标价 2.00 港币; 买入)3

海隆控股 (1623 HK; 目标价 2.68 港币; 买入5

宏华集团 (196 HK; 目标价 1.05 港币; 买入)7

华油能源 (1251 HK; 目标价 0.85 港币; 买入)9

安东油田服务 (3337 HK; 目标价 1.05 港币; 持有)11

中海油服 (2883 HK; 目标价 6.50 港币; 卖出)13