16年以来，在购置税减半政策和商用车复苏刺激下，三季度开始，汽车销量开始大幅增长，16年Q4汽车销售864.6万辆，同比增长14.7%，全年销量2796.3万辆，同比增长13.7%，创下近年新高。17Q1汽车销售700.2万辆，同比增长7.4%，开局良好，比16年Q1加快1.4个百分点。

1 汽车受益政策推动增长强劲，新能源汽车仍高速增长 ... 4

2 16 年新能源汽车板块行情回顾 . 9

2.1 汽车板块整体表现较好，整车表现更强. 9

2.2 新能源汽车表现大幅弱于指数.. 10

2.3 汽车板块估值处于高位，新能源汽车估值处于三年低位. 11

3 整车板块：表现分化明显 .. 12

3.1 乘用车板块：16 年车市繁荣带来业绩快速增长，长期看好自主崛起... 12

3.2 卡车板块：重卡处于景气高点，轻卡有望持续向好... 13

3.3 客车板块：表现弱势，盈利承压明显. 14

4 新能源汽车板块：利润大幅增长，看好电池龙头 ... 15

5 汽车零部件板块：净利率、ROE 逐年下滑 . 17

5.1 A 股汽车零部件行业总体分析... 17

5.2 A 股汽车零部件板块公司分析... 20

6 小结及标的推荐 . 21

7 风险提示 ... 22