东芝受核电业务拖累，计提商誉减值而深陷财务危机，预计2016财年公司将出现3900 亿日元亏损，这将是公司连续第三个会计年度出现净利润为负的情况。公司一改之前只愿出售半导体芯片（闪存为主）业务20%股权的态度，转而考虑出售过半数权益。东芝闪存业务资产优质，在技术和市场占比上都仅次于三星，因此受到多方的青睐，国际买家纷纷表达收购意向。

一、东芝出售存储业务股权，引来众多国际买家争相竞购 .... 1

1.1 深陷财务危机，东芝欲出售存储业务股权................. 1

1.2 东芝存储业务优质资产，国际买家争相竞购 ............. 1

二、三大核心组件占据战略要点，闪存成各大厂商争夺的核心资源 ....... 3

2.1 智能手机进入存量时代，三大核心零组件战略地位突出 ............ 3

2.2 电子巨头布局三大核心组件，存储器地位得以凸显 . 4

三、2D 往3D 的技术改变加快中国在Nand 存储器市场弯道超车 ........... 6

3.1 存储器严重赖进口，芯片国产化势在必行 .................. 6

3.2 NAND 闪存市场的寡头垄断格局 .............. 6

3.2.1 半导体制程工艺遇物理极限，从2D 转3D 成技术发展主流趋势 ...... 7

3.2.2 智能手机和SSD 固态硬盘带动3D NAND 存储器需求大幅上升 ..... 8

3.3 从2D 向3D 技术转变，中国有望从NAND 产业中找到弯道超车机会 ..... 9

3.4 2D 转3D，刻蚀、沉积等相关产业有望受益 ......... 10

四、存储器产业链的投资机会 ............11

4.1 封测厂投资机会凸显 .............11

4.2 存储器工厂兴建，材料/设备、配套产业有望受益 ..11

4.3 存储国产化目标明确，建议关注领军企业................11