关键词:再通胀;中国经济;供给侧改革
摘 要:中国,乃至全球经济2016年以来最为显著的变化,莫过于以PPI回暖为标志的再通胀进程。测算表明,中国对CRB的贡献率位居全球首位,中国因素在再通胀中发挥着不可或缺的作用。进一步的研究发现,本轮CRB上涨过程中涨幅最大的是金属,而中国是其最主要的贡献者。事实上,中国的国内需求并不足以支撑钢价如此暴涨,是以行政性限产为主要特征的供给侧改革,构成了推动此轮中国,乃至全球CRB及PPI上涨的重要原因。展望未来,中国经济的内需动能将随着房地产调控和金融去杠杆而逐步放缓,供给侧方面的行政限产力度在2016年经验教训的基础上或将有所减弱,类似的脉冲式经济复苏将难以重现。这将进一步引致全球再通胀及经济动能的衰减,中国的外需也终将承压并拖累国内经济。
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