截至 2018 年，我国汽车消费信贷规模 9654 亿元，考虑到小型市场参与主体如融资租赁和汽车厂商财务公司，估计我国整体汽车消费信贷规模已破万亿。

一、 汽车金融市场：以商业银行为主导，渗透率有较大提升空间... 7

1.1 行业概览：规章制度和信用体系完善助力行业升级，政策东风助推行业发展.7

1.2 市场规模和渗透率：汽车消费贷款估计超万亿，渗透率有较大提升空间...10

1.3 汽车金融市场参与者：市场主体不断丰富，多元竞争格局形成...12

二、 美国汽车金融市场：以非银机构为主导，信用评价体系健全促进差异化定价.. 17

2.1 美国汽车贷款发展历程.17

2.2 市场规模和渗透率：车贷市场规模增速趋缓，新车渗透率高但二手车市占率更高.18

2.3 参与主体：非银机构占据主导地位，商业银行是二手车市场的领先者.20

2.4 美国商业银行车贷的经营模式&定价：产品多样化，定价差异化...21

2.5 资产质量：次贷危机时车贷拖欠率攀升，商业银行风险偏好相对较低.25

三、 中国商业银行汽车消费贷：定价整体低于其他消费贷，资产质量好于信用卡.. 27

3.1 商业银行车贷规模和业务模式：一般车贷业务灵活，信用卡分期利率低...27

3.2 贷款类型和定价：额度以相对比例为主，期限最长5-10 年..28

3.3 资产质量：不良贷款率趋稳...28

四、 行业前景：汽车消费市场还将保持较快增速，商行车贷业务空间广阔. 30

4.1 我国汽车消费市场还有扩增空间..30

4.2 从汽车金融渗透率及新车二手车融资结构看汽车金融市场空间...31

4.3 “以商业银行为主的信用体系+强化零售业务转型”背景下，商行零售市场还有很大想象空间.32

4.4 监管部门加强消费信贷监管，场景消费更获商业银行重视.34

五、 风险提示... 36

5.1 汽车产业出现系统性风险，导致汽车销量、二手车交易量不及预期.36

5.2 车贷资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露.36

5.3 政策调控力度超预期，导致汽车金融渗透率提升不及预期.36

5.4 部分公司出现经营风险.36