GF 光伏板块2019H1 上涨37.16%，跑赢沪深300 11.15 个pct，涨幅超过电力设备行业平均，仅低于食品饮料、非银金融、农林牧渔和家电板块，排名第五。其中，设备类企业如捷佳伟创等出现了一定幅度的下跌，制造类企业如东方日升、通威股份、隆基股份、中环股份等涨幅较大。

上半年板块涨幅居前，盈利能力改善，龙头优势凸显 . 5

上半年光伏板块上涨37.16%，涨幅居前 . 5

板块营收同比增长18.75%，扣非业绩增长20.34% ...... 6

细分领域分化，龙头优势凸显 ....... 7

行业ROE 回升，盈利能力改善 ... 10

下半年行业需求旺季来临，量利齐升可期 ...... 13

投资建议 .. 14

风险提示 .. 15