降低油耗等同于降低二氧化碳排放（温室效应），排放升级等同于减少大气污染。排放升级的重视开始于1960-70s 的美国&日本光化学烟雾事件。降低油耗的重视开始于1970-80s 两次石油危机。既能降低油耗且能提升排放升级的技术：燃料改善技术+发动机热效率优化。只能降低油耗的技术：轻量化/物理优化+传动系统效率优化。只能提升排放升级的技术：尾气过滤技术。

1. 概念厘清：降低油耗与排放升级 .............................................................................................. 4

1.1. 降低油耗等同于降低二氧化碳排放（温室效应） .................................................................................................... 4

1.2. 排放升级等同于减少大气污染（直接伤害人体） .................................................................................................... 5

1.3. 两者的技术路径存在异同点 ........................................................................................................................................ 5

2. 欧美日油耗下降复盘得出2 条规律 .......................................................................................... 7

2.1. 石油对外依赖程度的高低决定了一国新车油耗下降的快慢 .................................................................................... 7

2.2. 油耗下降压力的大小决定了一国车企节油技术的领先性 ...................................................................................... 10

3. 中国如何破解百公里油耗6-5-4L 的难题？ ............................................................................ 14

3.1. 借助成熟技术普及，2010-2018 年油耗快速下降 .................................................................................................... 14

3.2. 鼓励多种技术路径创新是未来解题关键所在 .......................................................................................................... 18

3.3. 车企油耗压力排序：自主&美系>日系&德系 ......................................................................................................... 19

4. 降低油耗“危与机”并存，看好三类投资机会 .......................................................................... 20