关键词：食品上市公司;资本结构;影响因素;Panel Data模型
摘 要：资本结构是公司财务状况的首要评价指标,与企业及行业发展关系密切。目前,我国食品行业已进入转型与升级期,企业由劳动密集型转变为资本技术密集型,探究食品行业资本结构的影响因素,调整其融资结构、提升融资能力,对食品行业的发展具有显著的现实意义。食品行业是人类的生命工业,对于具有近14亿人口的发展中国家,食品行业的地位尤其重要,其未来发展空间与增长潜力也尤为巨大。上市公司作为行业企业的主力军,它们的资本结构、组织管理及经营业绩在行业内具有较好的代表性,目前在沪深两大交易所上市的食品行业企业已经有108家,这些企业的经营与财务状况基本上能反映行业的一般或总体水平,而且,上市公司财务与经营数据公开、完整;与一般食品企业相比,经营行为相对规范。因此,以上市公司为样本进行资本结构研究具有较好的便利性与可行性,基于这种考虑,本文以上市公司为样本对我国食品上市公司的资本结构展开研究。希望借此研究,探寻食品行业资本结构的现状与影响因素,为优化行业资本结构提供有意义的意见与建议。本文以资本结构相关理论为基础,首先对食品行业的发展状况、产业特点进行了介绍,之后对食品行业上市公司的负债水平及负债结构进行了详尽的分析,发现我国食品行业目前存在着负债保守,行业内部发展不均衡、以短期负债为主,长期负债占比较低等特点;通过建立静态Panel Data模型,研究了成长性、盈利能力、营运能力、非债务税盾、资产担保价值、产品市场竞争程度、公司规模七个因素对企业资本结构的影响。研究发现,成长性、盈利能力、产品市场竞争程度、营运能力与食品行业样本公司资产负债率呈显著的负相关;而非债务税盾、资产担保价值、公司规模则对食品行业样本公司资产负债率呈明显正相关作用。结合我国食品行业的特殊行业属性,本文对这些结果成因给予了深入的解析。根据理论与实证分析结果,本文分别从食品行业政策扶持、发展企业债券市场、加速企业转型与升级等方面提出了优化建议。
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