消费升级趋势下，人们越来越关注产品质价比，精品生活电商利用自身品牌、流量、运营等优势与优质供应链厂商合作，积极迎合消费潮流，近年发展势头迅猛。网易严选 2016 年 4 月推出，目前月均流水已经过亿，米家有品 2017 年 4 月 5 日上线同名 app，一个多月便俘获了 40.5 万名用户。我们认为精选生活电商有望成为继 B2C 之后下一个主流的电商业态。而行业内和精品生活电商深度合作，具备自主研发设计能力、具有一定规模能实现快速量产的优质供应链厂商将迎来重大发展机遇。

一、精品生活电商兴起， 优质纺服供应链厂商将受益......5

1、新中产消费观念升级，精品生活电商兴起.........5

2、 精品生活电商和优质供应链厂商合作是重中之重........5

二、申洲国际：中国纵向一体化针织制造商龙头.........6

1、业务概述：中国出口金额位居前列的针织服装生产企业.......6

2、财务状况：上市以来业绩持续保持快速增长.........6

3、市值居国内服装上市企业首位，经营指标名列前茅........8

三、申洲国际成长史：成为优质代工企业的非凡之路.........9

四、申洲国际的成长经验.......10

1、业务覆盖产业链中下游，纵向垂直一体化优势明显......10

2、 不断绑定优质大客户，且客户渗透率持续提升.........12

3、持续高比例设备投入及技术升级夯实护城河.......14

4、 顺应产业发展趋势， 积极布局海外.........16

五、A 股相关纺织服装供应链厂商：健盛集团、孚日股份、开润股份......20

1、 健盛集团：棉袜生产行业上市龙头企业........20

2、 孚日股份：中国毛巾生产龙头企业........22

3、 开润股份：包袋类行业龙头...24

六、风险提示..........26

1、汇率波动风险......26

2、主要客户风险.....26

3、海外产能未及时投放风险.......26