以我们统计的石油化工行业的50家上市公司为样本，2017营业收入合计5.10万亿元，同比增长25.05%；实现归属于上市公司的净利润928亿元，同比增长91.43%，表现优异。2018Q1实现营业收入1.34万亿元，同比增长10.24%，环比下降4.22%，实现归属于上市公司的净利润367亿元，同比增长33.45%，环比增长81.93%，延续2017年快速增长的态势。

一、2017及2018Q1石化行业整体优异.......5

1、2017石化行业表现优异，18Q1盈利同比、环比均大幅改善......5

2、剔除中石油和中石化后，石化整体表现更加优异......8

二、2017各板块均表现优异，油服和油气触底反弹....10

1、大石化板块：勘探开发盈利逐步回升，炼油高景气......10

2、化纤产业链：涤纶长丝景气延续，PTA盈利大幅好转....13

3、C3C4板块：17年景气程度好，18Q1表现分化......15

4、天然气板块：消费快速增长，2017年LNG进口增长46%......18

5、煤化工：焦炭、甲醇及油价上涨，行业有所回暖....19

6、油服：对油价上涨的反应相对滞后......21

7、油气：业绩弹性预计将凸显.....23

三、费用率连续6个季度下行，行业估值低于5年平均.......25

四、油价易涨难跌，布局四条主线......28

五、重点覆盖上市公司.....29

六、风险提示......29